大发彩神8苹果下载 用市场化手段化解股票质押风险

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  近段时间以来,沪深两市不少上市公司推出回购预案,其中大多指在股东大比例质押股权的情形。5月以来,深圳辖区少数民营控股上市公司因实际控制人高比例股票质押引发平仓风险,其中深圳市科陆电子科技股份有限公司较为典型。

  中国证券报记者获悉,监管层始终保持深层监管敏锐,密切跟踪风险进展,逐周进行压力测试,积极推动科陆电子实际控制人化解风险。业内人士认为,科陆电子实际控制人股票质押风险的主次爆发在民营控股上市公司股票质押风险中具有一定代表性,该公司股票质押风险的顺利解决说明股票质押风险可不可不可以 通过市场化手段得到化解。可不可不可以 注意的是,现有控股权转让的停牌时间难以满足市场实际需求,应进一步完善股票质押规则。

  各方积极化解股票质押风险

  中国证券业相关负责同志曾表示,证券业学精就具体个案情形向会员进行了广泛调查,经了解,质押融资方通常为上市公司5%以上的大股东,相当主次是上市公司控股股东,为保持对公司的影响力和控制权,一旦突然出现违约风险,相关股东倾向于与证券公司协商通过补充标的证券及太多质押物、合同延期、展期等多种最好的办法 解决进入解决程序。个别最终进入违约解决的,需遵守上市公司股份减持规定中关于减持时间、比例和信息披露等方面的要求,怎么让证券公司往往会协助寻找受让方,通过协议转让、司法拍卖等最好的办法 变更股权持他们,真正从二级市场减持的金额非常有限。

  “为解决被强平或公司易主的事实指在,上市公司通过补充质押、停牌、持续增持等手段自救。”华创证券首席策略分析师王君表示,在短期内大盘调整的环境下,风险较高的上市公司频发补充质押公告。2018年上7天 上市公司总计发布约5000条补充质押公告,较去年同期增长3倍;一齐,质押方不需要简单对跌破平仓价的公司强制平仓,更倾向于寻找有意整体承接股权的主体,通过协议转让达成交易。

  以科陆电子为例,截至2017年12月18日,该公司创始人、实际控制人饶陆华累计质押股票4.82亿股,占其所持公司总股份的79.41%,质押融资金额为27亿元。2018年以来,科陆电子股价持续下行,至6月公司股票停牌时累计下跌27.16%,远超同期中小板指数5.56%的跌幅。经太多轮补充质押物,至6月11日,饶陆华将所持完全股票质押,已再无补仓能力,平仓风险一触即发。

  中国证券报记者了解到,面对平仓风险,饶陆华刚开始了了筹划转让股权。6月7日,公司披露控股股东筹划股权转让事项,宣告股票停牌。在此期间,饶陆华与5家有入股意向的机构围绕股权转让的价格及公司未来的发展进行密集协商,其中包括国资体系投资平台、民营上市公司以及太多资本投资平台。最终,饶陆华与深圳市国资委下属国有资本运营公司深圳市远致投资有限公司达成一致。8月4日,饶陆华与远致投资签订《股权转让协议》,饶陆华向远致投资协议转让科陆电子10.78%股份,转让价款10.34亿元。8月10日,双方完成股权交割,饶陆华将把股权转让款完全用于偿还股票质押贷款。

  远致投资入股科陆电子后,发挥其“国资背景”优势,积极帮助上市公司协调相关银行恢复授信。经过沟通,农业银行、光大银行恢复了上市公司3亿元的授信额度。此外,机会远致投资未来进一步增持并控股科陆电子,将有益于提升公司信用等级,改善公司融资环境。

  下7天 风险整体可控

  华创证券分析师徐驰表示,展望下7天 ,股票质押新规出台后,500%的质押比例风险缩小,且各月度指在的已有质押压力呈总体下降式分布,2019年上7天 的解押压力逐渐减少。

  从跌破平仓价的安全空间看,徐驰认为,整体下跌至平均平仓价仍有20%左右空间。根据测算,多数个股距离平仓线仍有一定空间,不需要突然出现多数质押个股集体进入“雷区”。根据过去质押数据统计,股票质押到期规模压力较大只集中在房地产、医药、化工、传媒等行业,太多行业压力较小;下7天 股票质押风险总体可控。

  此前,上交所公告强调,对于最终确需解决的交易,证券公司不需要简单通过二级市场“一平了之”,更倾向于寻找有意整体承接股权的主体,通过协议转让达成交易。机会相关股份仍指在限售期,短期内更是无法通过集中竞价卖出的最好的办法 进行解决。对于可不可不可以 通过集中竞价解决的股份,对5%以上股东、董监高、特定股东的违约解决,仍需遵守上市公司股份减持规定中关于减持时间、比例和信息披露等方面的要求。截至目前,尚未指在机会二级市场平仓卖出意味着 上市公司控制权非正常转移的情形。综合来看,股票质押风险对市场短期冲击有限。

  深交所强调,最终我我真是可不可不可以 进行违约解决的,受股份减持规定等因素影响,直接从二级市场减持的金额较为有限。据统计,2017年全年深市二级市场累计违约解决金额约7亿元,日均违约解决余额约为已触发违约风险融资余额的万分之一。

  市场化手段化解风险

  中国证券报记者了解到,主次实际控制人风险控制失当是意味着 股票质押风险产生的根本意味着 。饶陆华通过质押融资最好的办法 参与上市公司定增和进行太多投资是股东的四种 市场行为,其最终依靠转让股权你这个 市场化最好的办法 化解自身质押风险。股权受让方虽是地方国有资本运营公司,但转让及定价均是双方通过市场化最好的办法 协商选泽,这说明股票质押风险可不可不可以 通过市场化手段得到化解。

  据接近证监会的人士透露,引入具有实力的股东是化解风险的关键。远致投资作为深圳市国资委下属企业,拥有较为丰富的实力,截至2017年,远致投资总资产3500.3亿元,净资产210.03亿元。科陆电子引入远致投资作为战略投资人,有益于形成对民营控股股东“一股独大”的适度约束和制衡,优化了公司治理价值形式,增强了抵御风险能力,提振了市场对公司的信心。远致投资入股后,主次银行恢复对公司的授信额度,本来 对公司信心提升的四种 体现。

  不容忽视的是,现有控股权转让的停牌时间难以满足市场实际需求。根据现行停牌规则,转让控股权的停牌时间最长为10个交易日。从科陆电子的情形来看,远致投资完成尽调、价格磋商等一系列程序共耗时57天 ,现有的10个交易日停牌时间我我真是难以满足实际需求,而为进一步延长停牌时间,上市公司往往会以太多理由停牌。

  南开大学金融发展研究院负责人田利辉建议,应进一步完善股票质押规则。一是适当限制公司控股股东质押股票比例,所获资金的使用予以适度监管;二是合理限制绩效不佳机会行为存疑的公司股票予以质押,严防恶意套现行为;三是严格限制对于去产能的“两高一剩”行业的股票质押融资行为;四是对亏损企业和高市盈率公司股票质押需予以审慎限制;五是证券公司要严格控制股票质押集中度,解决循环融资行为;六是开展股票质押业务的券商,可不可不可以 建立全面严格的尽职调查机制;七是做好穿透式管理,强化质押的信息披露,做好风险提示和预警。(记者 徐昭)